IA : le secteur du logiciel n'est pas en crise, il était en bulle

Le mot « SaaSpocalypse » circule depuis quelques semaines dans les salles de marchés. On peut comprendre la frayeur des fabricants de software as a service (SaaS). L’ETF iShares IGV, qui synthétise les principaux éditeurs de logiciels cotés, a perdu 19 % depuis le début de l’année et 29 % depuis son pic de septembre 2025. Le Nasdaq Emerging Cloud Index de Bessemer Venture Partners, indice de référence pour les éditeurs uniquement disponibles sur le cloud, avait plongé de 62 % entre son sommet de novembre 2021 et la fin 2022, avant de se reprendre partiellement. Il rechute de 30 % depuis janvier. Les géants — Salesforce, ServiceNow, Workday — voient leur capitalisation s’éroder mois après mois. Pourtant, les mêmes entreprises affichent une croissance lissée d’environ 17 % par an et une marge moyenne proche de 10 %. Ce n’est pas une apocalypse. C’est un retour à la réalité économique.